Mariposa Curso Parte 5 Uso direccionales Mariposas Para Bajo Riesgo Operaciones alta recompensa El uso de las mariposas para hacer apuestas direccionales baratos es una de mis estrategias favoritas, así que voy a disfrutar de escribir sobre este tema. Hasta ahora sólo hemos visto la manera "tradicional" de mariposas, que es como el comercio ingreso neutral comercio. Puede utilizar las mariposas de muchas maneras, así que vamos a profundizar en cómo puede utilizarlos para hacer de bajo riesgo, comercios direccionales de alta recompensa. Una mariposa tradicional involucra la venta de dos opciones en-the-money. Al utilizar las mariposas como el comercio direccional, colocamos las opciones que se venden fuera de-the-money. Un comerciante con un sesgo alcista vendería 2 llamadas fuera de-the-money y un comerciante con un sesgo bajista utilizaría pone. Antes de seguir adelante en detalles, vamos a considerar primero las razones por las que podría negociar una mariposa fuera de-the-money. La primera razón es que es una manera muy barata de ganar exposición direccional, o cubrir una cartera o la posición existente. Digamos que usted es bajista en SPY en las próximas semanas y quiere tomar una exposición direccional. La manera más obvia de hacer esto sería comprar simplemente opciones de venta. El principal problema con ser largo pone es que usted sufre de grandes cantidades de tiempo de decaimiento. La acción debe comenzar a moverse hacia abajo poco después de entrar en su comercio de otro modo la posición comienza a decaer. SPY se cotiza a $ 161.20 el 1 de julio. 2013 y crees que podría negarse a $ 155 en los próximos dos semanas. Usted compra un 19 de julio $ 157 puesto por $ 0,89. Su riesgo es de $ 89, su potencial de ganancias es ilimitado y su precio de equilibrio es $ 156.11. Fecha: 01 de julio 2013, Precio actual: $ 161.20 Detalles del Comercio: SPY largo OTM Put Compre 1 SPY 19 de julio $ 157 poner $ 0,89 Prima: $ 89 neto de débito Como se puede ver esta posición comienza a obtener beneficios por debajo de $ 156.11, pero sólo se anticipa una caída de $ 157. Asumiendo que su visión direccional es correcta y SPY cae a alrededor de 157 $ durante el período de dos semanas, una mariposa direccional sería una opción mucho mejor, tanto desde una perspectiva de riesgo y recompensa. Vamos a analizar el comercio: Fecha: 01 de julio 2013, Precio actual: $ 161.20 Detalles del Comercio: SPY mariposa bajista Compre 1 SPY 19 de julio $ 153 poner $ 0,39 Vender 2 SPY 19 de julio $ 157 poner $ 0,89 Compre 1 SPY 19 de julio $ 161 poner $ 2,06 Prima: $ 67 neto de débito Como se puede ver arriba, usted está arriesgando menos capital, sólo $ 67 en este caso, y mirando un buen retorno si SPY termina alrededor de 157 $. Sabemos lograr el máximo retorno de una mariposa es poco probable, pero es posible hacer en torno a una ganancia de $ 200 si SPY estrecha entre $ 156 y $ 158.50. Para hacer el mismo $ 200 de ganancia, el puesto de largo tendría que negarse a alrededor de $ 154. Arriesgando $ 67 en lugar de $ 89 puede no parecer una gran diferencia, pero para el comercio de alguien 10 contratos, la diferencia sería $ 2.200 menos capital en riesgo. Eso es muy importante si usted me pregunta. Veamos algunos ejemplos más de las mariposas de dirección, esta vez utilizando RUT. En primer lugar, vamos a analizar una mariposa neutral tradicional. Fecha: 01 de julio 2013, Precio actual: $ 989 Detalles del Comercio: RUT mariposa Neutro Comprar 5 RUT 15 de agosto $ 970 llamada $ 36.45 Vende 10 RUT 15 de agosto $ 990 llamada $ 23.90 Comprar 5 RUT 15 de agosto $ 1010 llamada $ 14.10 Prima: $ 1,375 neto de débito Fecha: 01 de julio 2013, Precio actual: $ 989 Detalles del Comercio: RUT mariposa bajista Comprar 5 RUT 15 de agosto $ 880 poner $ 3,90 Vende 10 RUT 15 de agosto $ 900 poner $ 5,65 Comprar 5 RUT 15 de agosto $ 920 poner $ 8,15 Prima: $ 375 neto de débito Mirando el gráfico de rentabilidad por encima, se puede ver que esto es un oficio muy atractivo desde el punto de vista de riesgo y recompensa. Arriesgando $ 375 a (teóricamente) hacen casi $ 10,000 es una buena cosa para mí. Por supuesto, RUT tendría que caer un 10% para que eso suceda, pero no se puede discutir con la relación de riesgo y recompensa. Este tipo de comercio es grande para poner al final de un largo encierro cuando se piensa que el mercado está listo para una corrección, o puede utilizar como una manera muy bajo costo para asegurar una cartera de acciones. Hay un par de otras cosas para tomar nota de aquí. La Vega en la mariposa bajista es positiva, mientras que con una mariposa tradicional es negativo. También Theta es negativo, por lo que tiempo de decaimiento está trabajando en contra de usted en esta estrategia. Esperemos que es obvio, pero no se están utilizando esto como un comercio de la renta que es lo que las mariposas se utilizan normalmente para. Por último, echemos un vistazo a una mariposa direccional utilizando fuera de-the-money pide un comercio alcista: Fecha: 01 de julio 2013, Precio actual: $ 989 Detalles del Comercio: RUT mariposa alcista Comprar 5 RUT 15 de agosto $ 1030 llamada $ 7.20 Vende 10 RUT 15 de agosto $ 1050 llamada $ 3.05 Comprar 5 RUT 15 de agosto $ 1070 llamada $ 1.20 Prima: $ 1,150 neto de débito Una vez más, se puede ver una relación de riesgo y recompensa bastante favorable, pero el tráfico es mucho más caro que el de la mariposa bajista, en realidad no es que mucho más barato que la mariposa neutral. Hay dos razones para ello, en primer lugar, poner opciones están sesgados debido al hecho de que los mercados tienden a caer más rápido que se levantan. Como tal, pone fuera de-the-money tienen un precio de manera más uniforme en comparación con las llamadas. Una vez que empiezas a profundizar fuera de-the-money con las llamadas, esas opciones tienen muy poco valor. Usted puede ver esto en los precios de las opciones de las mariposas alcistas y bajistas. Las huelgas de venta se negociaron a precios aún mucho más $ 8.15, $ 5.65 y $ 3.90. Las llamadas se negociaron en una mucho mayor varianza $ 7.20, $ 3.05 y $ 1.20. La segunda razón es que la mariposa alcista no está tan lejos fuera de-the-money como la mariposa bajista. Los puts vendidos son $ 90 por debajo del precio y las llamadas son sólo $ 60 supra. La razón de esto es que quería tener un delta similar (es decir, la probabilidad similar) de las huelgas cortas, tanto para los puts y calls. El delta de los cortos $ 900 puts fue -0.12 y los cortos $ 1050 llamadas fue de 0,12. COSAS A POCOS A TENER EN CUENTA Mariposas direccionales pueden ser completamente nuevo para usted, así que vamos a repasar algunas cosas a tener en cuenta antes de sumergirse en. Las mariposas son un comercio neto de débito por lo que queremos estar pagando lo menos posible. Hay que sopesar el costo de la mariposa con lo lejos que espera la acción se mueva. Cuanto más fuera de-the-money que vaya, el más barato el comercio será, pero es menos probable que el stock terminará cerca de las opciones vendidas. Usted puede utilizar el delta como guía, como lo hice aquí, se puede ver en los niveles de soporte y resistencia o usar una medición desviación estándar. Operaciones a corto plazo son muy bien con esta estrategia. Por lo general no abogo por el comercio de opciones semanales, pero en este caso, las mariposas direccionales utilizando opciones semanales son una gran manera de conseguir influencia sobre su opinión direccional. Encuentro alrededor de 15 días es un buen punto dulce, pero todavía se puede ir más lejos en el tiempo, como lo hice con RUT arriba. Establecer un precio objetivo para la acción y la estructura de su mariposa con las breves huelgas en ese nivel. Trate de pensar en donde el mercado tiene el potencial de ir. ¿Podría pasar 5% en una semana? 10% en un mes? Usted puede encontrar este extraño oír, pero Theta y Vega no es excesivamente importante en esta estrategia de negociación. La mariposa RUT Neutro tiene Vega de -73 y Theta de 44, pero los oficios de dirección eran 18, -4 y 33, -11 por lo que la exposición a estos griegos es mucho menos de un factor con mariposas direccionales. Teniendo en cuenta que usted está arriesgando una cantidad tan pequeña de la capital, se puede aceptar una pérdida mayor de lo que normalmente lo haría para una mariposa tradicional. Por ejemplo, con la mariposa bajista RUT sólo requiere $ 375 de la capital, yo estaría dispuesto a aceptar hasta un 50% de pérdida de la posición. Puede tener sentido para mantener estas posiciones hasta cerca de la expiración de lo normal con una mariposa tradicional. El apalancamiento es lo que estamos buscando aquí, así que tiene sentido esperar por ese gran ganador dado que sólo tenemos una pequeña cantidad de capital en juego. A diferencia de otros oficios de dirección, un gran paso en la dirección opuesta a principios de este comercio no va a tener consecuencias nefastas. Compare eso con una llamada de larga puesto y largo que puede ser diezmada por un movimiento direccional adverso. Si su acción sube (o baja) demasiado, se puede rodar para arriba (abajo) el diferencial de crédito y aún permanecer en el comercio. Utilizando mariposas direccionales a corto plazo puede ser una gran manera de cubrir un diferencial de crédito o hierro cóndor que está bajo presión, mientras que lo que le permite permanecer en el comercio. El comercio de una mariposa de esta manera es un oficio direccional, usted todavía tiene que abastecerse a moverse en la dirección de las opciones que se venden con el fin de ser rentable. El beneficio de este tipo de comercio es que el costo de equivocarse es mínimo. Eso es todo por hoy, así que ¿qué te parece? ¿Va a estar probando algunas mariposas direccionales de bajo coste? Déjame saber abajo en los comentarios.
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